铁路建设开启“提速模式” 年内投资额或加码至万亿

在4月末铁路总公司上调铁路固定资产投资总额至8000亿元之后，铁路投资已于目前正式铺开。哈尔滨至佳木斯铁路、杭州至黄山铁路、额济纳至哈密铁路等多条线路已经先后开工建设，未来数月还将有13条铁路逐一开工。

　　由于新项目激增，目前铁路投资总招标金额已达1.35万亿元。有分析人士预计，即便铁路总公司不再继续上调投资计划，铁路投资总额年内也有望逼近或超过1万亿元。

铁路建设开启“提速模式”

　　根据铁路总公司披露的资料，6月30日，国内共有4条铁路同时开工建设，分别是京沈客专河北辽宁段、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路。随后在7月3日，哈密至额济纳铁路项目新疆段土建工程也在哈密东站宣布启动。而在未来数月内，另有13条铁路将密集开工，总投资约为3300亿元，接近铁路投资全年计划任务的50%。

　　以哈密至额济纳铁路项目为例，该项目里程629.9公里，总投资为98.7亿元，穿越蒙、甘、疆三省区，与西北、华北、环渤海铁路网连为一体，被称为大秦铁路之外新疆煤炭外运又一条重要干线。

　　实际上，在上述5条已动工的线路中，哈密至额济纳铁路项目并非投资额最大的铁路项目，哈尔滨至佳木斯铁路里程虽仅为343公里，不过投资额却高达347亿元。另外，怀化至邵阳至衡阳铁路总投资为324.3亿元，杭州至黄山铁路总投资为338.3亿元，京沈客专线总投资则接近1300亿元，仅辽宁段即超过550亿元。

国海证券分析师李亚明认为，要保证今年实现7.5%的GDP（国内生产总值）增速，基建投资必须超预期加码，其中就包括国内铁路投资加速，以及实施高铁输出战略，如欧亚高铁、中亚高铁和泛亚高铁。

　　至于铁路投资资金来源问题，安信国际认为，去年3月份铁路总公司成立后的“政企分开”工作及铁路改革正在深入推进，目前成立铁路发展基金及运价改革等举措将为铁路投资提供资金保障，而铁路运价改革也被视为铁路投资吸引民间资本的重要手段。

　　今年2月份，发改委将铁路货运运价从政府定价改为政府指导价，4月份再度将准池铁路货物运价交由市场调节。另据了解，在发改委、铁路总公司层面密集批复、投建铁路项目的同时，各地也在采取多种途径进行立项、筹资，试图引入更大规模的社会资本。

铁路投资额或上调至万亿

　　今年年初，铁路总公司在全路工作会议上将年内铁路固定资产投资初定为6300亿元，而后小幅调增至7000亿元。4月上旬，铁路总公司再度将铁路固定资产投资额调至8000亿元，铁路投资项目则从年初的44个增至64个。

历史上铁路投资额曾于2010年攀升至8427亿元的峰值，今年8000亿元的投资额系第二历史高位。李亚明预计，下半年铁路投资总额再次上调至1万亿元的可能性很大。根据李亚明的测算，铁路投资总额2008年及2009年分别同比增长62%、69%，保守估计今年铁路投资总额将同比增长53%至10027亿元。

　　事实上，由于上半年铁路投资总额提升至8000亿元，导致新项目激增，总招标金额已达1.35万亿元，仅上海局招标金额即达2394亿元。有分析人士预计，由于民营资本的不断参与，即便铁路总公司不再继续上调投资计划，铁路投资总额年内也有望逼近或超过1万亿元。

　　在铁路投资额攀升的同时，城市轨道交通投资额也稳步攀升。数据表明，今年年初存量、新开工城市轨道交通项目已达到3000亿元，同期铁路投资预期投资规模约为7000亿元，二者总规模超过万亿元。

　　铁路投资与城市轨道交通投资同时推进也令基础建设投资在上半年迎来高潮。上半年，中国铁建、中国中铁等公司在铁路建设和城市轨道交通方面均取得了不小的订单。如中国中铁子公司中铁四局集团6月份曾中标宁西铁路西安至合肥段增建第二线（上海局管段）站后工程项目，另一子公司中铁五局集团则中标长沙轨道交通3号线一期工程土建施工项目。

四只铁路股迎布局良机

NO.1中国中铁（601390）

　　投资亮点：订单高增长推动收入维持较高增速

　　公司铁路市场占有率稳定，一季度铁路订单负增长主要由于新项目招标量较小所致，后三季铁路订单恢复较快增长概率较大，理由如下：

　　一、“保增长”推动下，全年铁路FAI有望在7200亿基础上再上调至8000亿元。

　　二、西部铁路建设提速和中东部铁路网进一步完善带动后三季新开工项目数增多，铁总总经理4月提出全年确保开工“蒙西-华中”等5条新线总投资超3700亿元，一季度发改委批复“杭州-黄山”等5条线前期或科研规划，工程投资超1300亿元。

　　NO.2中国北车（601299）

　　投资亮点：与中国进出口银行签订战略合作协议

　　公司高端装备出海，获得实质支持。公司与中国进出口银行签订了战略合作协议，双方将在包括信贷业务合作、咨询服务、非融资类金融业务、海外项目合作等进出口银行经营范围内开展全面战略合作。

　　公司坚持国际化战略，依靠先进技术和高性价比，正不断获得海外客户的认可，从主要出口货车到动车组、机车、城轨地铁、客车等多产品并举，项目规模也从数亿元到上百亿元，方式从单纯出口产品到技术输出和海外建厂，成绩斐然。

　　作为铁路股龙头，在国家政策支持铁路发展的情况下，直接受益于铁路总公司上调铁路固定资产投资。

　　NO.3中国南车（601766）

　　投资亮点：业绩招标启动增添业绩回升动力

　　通车高峰推升动车、轨交车辆旺盛需求，公司在手订单充足，14年首轮招标启动，公司业绩有望稳健增长。具体逻辑如下：

　　一、通车高峰来临，动车组、城市轨交车辆需求旺盛。

　　1)动车：“十二五”末车辆总需求有望达到1200-1400列，14-15年平均增速超30%。

　　2)地铁：未来4-5年地铁车辆年均需求200亿以上，总需求有望突破1000亿，年均增速25%-30%。

　　二、在手订单充足，14年招标已经启动。南车年报披露公司2013年底在手未完成订单1110亿元，同比增长42%；14年铁路车辆招标已经启动，客车、机车需求旺盛。

　　三、多元化战略推进顺利，出口业务稳健增长。公司已形成新材料、新能源装备、电传动及工业自动化、工程机械多元发展格局。

　　NO.4晋西车轴（600495）

　　投资亮点：2014年业绩有望企稳回升

　　公司新产品的研发及投产将成为公司新的盈利增长点。公司在高速、重载轴方面具有领先优势，市场竞争力较强，2013年公司完成高速动车轴工艺研究、工艺验证等工作，通过铁路总公司专家组的技术方案评审，公司高速动车轴有望年内在沪昆线实现试运行，2015年有望全面拉开国产化序幕。

　　与此同时，随着公司车辆生产资质更加完善，公司2013年完成了出口巴基斯坦车辆的设计并获得客户方批复认可。

　　此外，公司年内完成了美国SCT公司110吨级加强型摇枕、减重型侧架、70吨级改进型摇枕等产品试制，并通过动静载试验合格，公司与海外公司签订长期协议，出口业务实现稳定增长。